【创投魅力依旧】 鲁信创投

来源:系统安装 发布时间:2019-05-15 03:56:03 点击:

  创投行业急剧降温,“全民PE”一去不返,整个行业陷入了“三难一低”的困局,不仅出现募、投、退三难,收益率也降低。同行们对低迷期持有各种看法,心态各异打算不同,“大不了不干!”这是半路出家、规模较小的创投机构的灰心说法,他们当中有的正在准备撤离。
  全民看淡,信心跌至冰点。一旦陷入行业性低迷周期,天才也无计可施。现在同仁们都需要静下心来反思,到底做还是不做,是暂停脚步还是慢步走,又或者积极快跑?一些半路出家、赶趟前几年创投热潮的机会主义者,他们掉头走人,反正不做了;保守的创投采取了停步不前的过冬方式;有的创投机构由于形势所逼放缓了脚步;也有的拟实现弯道超越快跑前进。而对于专业创投机构来说,更多的是思考面对现状怎么做的问题,如投资阶段的考虑,一种是向前走即偏VC,一种是向后走做并购,到底投什么阶段好?还有投资方向的问题,是做专家还是做万金油,即多元化还是专细化?
  专业创投机构别无选择,就像农夫无论天气如何都要耕种,同时在低迷期积累能量,穿过行业周期迎接下一轮丰收。对此可能有人怀疑,未来创投还能重回景气阶段吗?在所有人都悲观时,我却预计向上的拐点正在酝酿,2013年下半年创投将迎来新的拐点,从底部震荡向上。
  目前中国经济反复筑底且已成功,汇丰发布的2012年11月中国制造业PMI指数升至50.4%,这是13个月来首度回到荣枯分水岭上方,说明中国经济下滑的脚步已经止住,并且正在企稳回升。PMI数据对经济走势的判断往往领先于GDP几个月,二级市场反弹也往往领先实体经济反弹,也就是说A股已接近拐点。当然,A股反弹也并非立刻出现,甚至会进入不涨也不跌的窄幅震荡期,然后再慢慢恢复向上趋势。一级市场的反应往往滞后于二级市场半年左右,因为一级市场与实体经济挂钩更紧,所以创投同仁们还需要耐心等待半年左右的时间。
  我相信困境只是暂时性的,未来创投业依然具有广阔的成长空间和前景,如募资方面,未来社保基金、商业保险等大机构都有望参与进来;退出通道方面,国外盛行的并购退出将会成为重要的新渠道;IPO由审批制改为注册制后,且上市公司数量要从目前的2000多家发展为上万家,IPO的退出空间同样巨大;此外,新三板已经推出,多通道退出正在形成。
  作为参与创投的LP,可能认为目前一级市场和二级市场的PE估值均在十倍左右,还不如从二级市场买股票划算。表面上看有一定的道理,但实质上却千差万别。二级市场的公司绝大多数缺乏高成长性,而且有的公司的业绩甚至已触及“天花板”。一级市场的公司大多具有一定的高成长性,将快速拉低其投资价格,两三年后PE往往降至一两倍。深入比较后会发现此PE非彼PE。投资就是投未来,成长性始终是投资的灵魂,只有高成长才能创造高收益。
  创投行业今后的高收益需要理性看待。过去几年创投行业实现了超高收益,有的甚至达到了十倍甚至数十倍的高收益,那是创业板刚刚启动、上市数量有限的特殊情况所导致的,未来这种超高收益会有所调整修正,但是与其他如股市、债市、黄金等大众投资品相比,创投行业依然是高收益行业,专业的创投机构实现年复合收益超30%是可能的,一旦经济周期重回繁荣期,远远超过此收益水平也完全有可能。所以,对于富裕人士和大机构来说,创业投资魅力依旧。
  行业回暖尚需时日,那么创投机构正好利用此时机,提高公司管理,练内功做培训,加强文化建设,以及战术战略的梳理。同时也是优化人事结构、吸纳人才打造优秀投资团队的良机。再过一年半载,创投又重回上升期,那么同仁们又将更加忙碌了

推荐访问:创投 依旧 魅力
上一篇:印度工业化被中国堵死 全球“再工业化”下中国的困境与战略突围
下一篇:最后一页

Copyright @ 2013 - 2018 易啊教育网_免费学习教育网_自学.励志.成长! All Rights Reserved

易啊教育网_免费学习教育网_自学.励志.成长! 版权所有 湘ICP备11019447号-75